愛奇藝高管解讀財報：未來在線視頻市場將是寡頭壟斷

原標(biāo)題：愛奇藝高管解讀財報：未來在線視頻市場將是寡頭壟斷

今日（27日）愛奇藝公布截至2018年3月 31日的第一季度未經(jīng)審計的財務(wù)報告。

本季度內(nèi)，愛奇藝總收入為49億元人民幣(7.78億美元)，同比增長57%。運營虧損為11億元人民幣(1.69億美元)，運營虧損率為22%，相較去年同期的運營虧損為10億元人民幣，運營虧損率為34%。歸屬愛奇藝的凈虧損為3.96億元人民幣(6310萬美元)，低于去年同期的11億元人民幣。

財報發(fā)布后，愛奇藝創(chuàng)始人、CEO龔宇以及CFO王曉東等公司管理層等出席了隨后召開的分析師電話會議，解讀財報要點并回答分析師提問。

以下為本次電話會議分析師問答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：

瑞士信貸分析師：我有三個問題。首先，關(guān)于會員服務(wù)業(yè)務(wù)，管理層能否介紹一下付費用戶市場的整體規(guī)模以及競爭格局?愛奇藝的利潤率和市場份額是否比競爭對手要高?

第二，管理層任務(wù)原創(chuàng)內(nèi)容的商業(yè)化潛力有多大?愛奇藝的原創(chuàng)內(nèi)容的貨幣化是否比預(yù)期要好?

第三，關(guān)于這個網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)的競爭格局，管理層如何看待競爭格局未來的發(fā)展趨勢，尤其是內(nèi)容成本方面的情況?

龔宇：關(guān)于付費用戶和會員業(yè)務(wù)的競爭情況，現(xiàn)在主要是愛奇藝與騰訊之間的競爭。我感覺這方面比廣告業(yè)務(wù)的競爭門檻更高一些，要求更多一些，不但是頭部的內(nèi)容，也就是優(yōu)選的、好的內(nèi)容要多，而且要有合適的技術(shù)產(chǎn)品構(gòu)成的一種體系，包括流量的來源，包括用戶對自己擁有的特權(quán)，也就是用戶除內(nèi)容外，對自己享有的其他特權(quán)的感覺和滿意度等等，是由許多非常復(fù)雜的因素構(gòu)成的。

趨勢上看，用戶會購買一個以上不同企業(yè)的會員服務(wù)，我們看到的這種趨勢還是很明顯的。所以，未來，總的會員數(shù)可能會繼續(xù)快速增加，而且隨著每家網(wǎng)站之間原創(chuàng)內(nèi)容比例的增加，因為原創(chuàng)內(nèi)容基本上都是獨家的，那么用戶購買多家會員服務(wù)的可能性會進(jìn)一步增加。

所以，對愛奇藝來講，要進(jìn)一步加大原創(chuàng)內(nèi)容的比例。

關(guān)于原創(chuàng)內(nèi)容的貨幣化能力，肯定要比采購的內(nèi)容強(qiáng)很多，對于廣告業(yè)務(wù)來講，因為現(xiàn)在會員數(shù)的不斷增加，貼片廣告投放送達(dá)的用戶會越來越少，但是，植入型的廣告和創(chuàng)意中間型的廣告，付費會員也可以看到。原創(chuàng)內(nèi)容在初期策劃和制作過程中，可以把廣告主的營銷目的轉(zhuǎn)化為內(nèi)容創(chuàng)意植入進(jìn)去，所以它在廣告方面的貨幣化能力也會更強(qiáng)。

在播出方式上，貨幣化能力也會變強(qiáng)。舉例說，現(xiàn)在的原創(chuàng)網(wǎng)劇分成三個窗口期播放，第一個窗口期是給會員看，第二個窗口期是給免費用戶看，第三個窗口期，再恢復(fù)到給付費會員看。這種三個窗口期的播放方式，對于會員收入和廣告收入來說，肯定是增加的。

另外，原創(chuàng)內(nèi)容由于我們擁有全部的版權(quán)，我們可以以合適的方式截成短視頻，短視頻可以在信息流服務(wù)中得到體現(xiàn)，也可以增加信息流的流量和廣告庫存，增加信息流廣告的收入。

關(guān)于視頻行業(yè)整體格局，現(xiàn)在的市場主要由三家公司組成，我們認(rèn)為未來這個市場不是一家獨大，而是寡頭壟斷，也就是三家公司共存的情況會長期持續(xù)地存在下來。這個市場就像美國的電視市場一樣，有多家電視網(wǎng)絡(luò)，他們之間的內(nèi)容差異化很大，因為大部分內(nèi)容是各自原創(chuàng)的，現(xiàn)在中國網(wǎng)絡(luò)視頻市場的大部分內(nèi)容還是采購的，所以相同內(nèi)容的比例比較高。而且，在采購會過程中，大家會形成競價，內(nèi)容成本也比較高。

但是，隨著原創(chuàng)內(nèi)容比例的增加，用戶可以看到自己喜歡看的內(nèi)容，而且也是在各自網(wǎng)站上是獨家的。這樣各家網(wǎng)站之間都有各自的發(fā)展方向，各家網(wǎng)站之間采購內(nèi)容的競爭會緩解，這是第一點。其次，原創(chuàng)節(jié)目比例增加，也會緩解這種競爭，讓用戶有多個選擇。

第二，過去的時間，市場在高速增長，無論從流量端還是收入端，各家為了獲得大的市場份額，都會投入大量資金和大量資源去爭奪市場份額。但是，隨著網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)增長放緩，以后大家會更加注重投資效率問題，注重自己的優(yōu)勢發(fā)展問題，所以我們預(yù)計這種廣泛性的競爭趨勢會降低，這是很重要的一點。

第三點，因為現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)的貨幣化模式主要是品牌廣告和會員收入，隨著市場發(fā)展逐漸成熟以及各家網(wǎng)站發(fā)展方向的逐漸明確，未來的業(yè)務(wù)重心可能會有更多的差異化，不再是現(xiàn)在三家公司幾乎是一樣的商業(yè)模式的狀態(tài)。未來，這種差異化也會將競爭激烈程度降低。